比亚迪迎来iPhone时刻:钱太好赚车太好卖|蒸汽深度

钱太好赚，车太好卖。

摧毁腐朽，获得新生。

3月28日晚间，比亚迪披露的财报数据显示了这一结果。

2022年比亚迪一天收入约4500万，2022年收入是过去5年的总和。比亚迪第四季度的毛利率和全年的R&D投资与特斯拉不相上下，这是一系列值得认真评价和极具价值的表现。同时，王传福表示，只花了300万就盼来了品牌发布会。

通过扣除成本获得巨额利润的比亚迪交出了停售燃油车后的首份业绩，这也是比亚迪自12上市以来的历史最好业绩。今年不出意外，常年霸主一汽大众荣登榜首。

对于行业竞争，比亚迪认为，诺基亚作为一个手机工厂，已经变得比汽车更快，或者已经下降。所以速度第一，技术第二，策略第三。这三点决定了政权更迭后的未来份额。全年来看，比亚迪以300万辆的目标起步，力争翻番至360万辆。

从整体上看，财务报告的表现发生了“巨大的变化”，导致了显著的“效果”。2023年，比亚迪继续跳舞，然后享受音乐。

01?

十大“变化”

3月28日晚间，比亚迪发布了2022年年报，取得了史上最好的财务业绩。

让我们从最简单的部分开始。

清北毕业生。华为崛起的标志之一就是清北毕业生开始批量进入华为，后来发展到华为在清北开专场招聘，比亚迪未来也很快会达到这一步。业绩会上，比亚迪说之前我们要招人才，今年抓住机会招人才。

2023年，比亚迪将招聘3万名应届工程师，其中60%为硕士，700-800人为清华北大毕业生。

收入、利润和销量的飙升是业绩数据中最令人惊讶的部分。

营收方面，公司实现营收4240.438亿元，同比增长96.20%；归母净利润654.38+066.22亿元，同比增长445.86%；扣非归母净利润654.38+056.38亿元，同比增长654.38+065.438+046.42%。从经营活动产生的现金流量净额来看，比亚迪去年达到654.38+0408.38亿元，同比增长654.38+065.438+056.5438+03%。

2022年的净利润等于过去五年净利润的总和。2022年的经营性现金流也是整个a股市场第一梯队的表现。

从销量来看，2020年，比亚迪销售乘用车39.46万辆。短短两年时间，2022年，比亚迪累计销售新能源汽车654.38+0.8635万辆，同比增长208.64%。

这样的增长率在任何行业都是爆炸式的数据。

毛利率方面，比亚迪汽车相关业务毛利率达20.39%，同比上升3.69%。

对比毛利率之王特斯拉，2022年特斯拉汽车业务毛利率为26.2%，相差5.81个百分点，2026.5438+0年相差9.15个百分点。所以比亚迪第四季度的毛利率变化很大，这也得到了赏识特斯拉和比亚迪的李CEO李想的认可。

李想表示:“第四季度汽车毛利率为22.8%(经销商体系)。假设并入经销商体系的成本，比亚迪第四季度的毛利率与特斯拉25.9%的毛利率(直销体系)相当，甚至表现更好。考虑到较低的平均售价，比亚迪的车辆成本管理明显优于特斯拉。金融是最理性的试题，这份答卷太棒了！”

市场份额是一个惊人的数据。中汽协数据显示，公司2022年新能源汽车市场份额为27%，同比增长近10个百分点，行业领先地位越来越突出。

虽然第四季度的毛利率极其惊人，但全年的净利润与特斯拉相比相形见绌。特斯拉的848亿比比亚迪的654.38+066亿高很多，因为单车的成交价。比亚迪单车赚1万元的时候，特斯拉赚1万美元。

根据比亚迪公布的财务数据，其单车收入为654.38+0.5万元。相比之下，蔚来、理想、小鹏的单车收入分别为37.2万元、336、5438+0.00元、20.6万元，均高于比亚迪。比亚迪30万以上的市场存在感明显不足，这也是2023年车型的重点。

有机构预测，2023年比亚迪单车利润将维持在1万元左右。

研发投入高也引人注目。数据显示，2022年，比亚迪累计R&D投资超过202.23亿元，同比增长90.31%，占其营业收入的4.77%。

在这一点上，有两个横向比较。

首先，比亚迪和特斯拉相比，研发是一样的。其次，与新势力“韦小立”相比，比亚迪的R&D投资处于较高水平。公开数据显示，2022年蔚来、李、Xpeng汽车的费用分别为654.38+00.84亿元、68亿元、52亿元，零跑汽车为654.38+04亿元。

预计2025年研发经费将达到600亿，这是R&D在中国企业第一梯队的最高金额。比亚迪是否会成为第二个对等的华为是关键节点。

动力电池的性能，像当代安培科技有限公司，比亚迪也是靠卖动力电池盈利的。2022年，武威福迪电池股份有限公司营收达到654.38+07.8亿元，净利润达到2375.438+00亿元，净利率达到654.38+03.32%。这也意味着卖动力电池比卖整车更赚钱，也是2022年整个动力电池厂商的现状。

另外，为特斯拉供应电池的价值其实被低估了。比亚迪进入特斯拉供应链，当然不仅把竞争对手变成了自己的客户，也间接削弱了LG新能源对特斯拉订单的供应。比亚迪2022年动力电池装机量全球第三，2023+0-2年全球第二，超车对手是LG新能源。

这是一个改变行业地位和格局的供给。一石二鸟并不夸张。

至于海外业务，王传福在本次业绩会上透露，比亚迪暂时没有进军美国乘用车市场的计划。这被外界解读为务实理性的选择。

02

“领导者”效应

龙头企业的价值不仅在于“标准”的制定和供应链话语权的增加，更在于一轮产业改革的示范和引领效应。比亚迪做到了这一点。

2022年，比亚迪纯电动和插电式混合动力两条腿走路的战略齐头并进。在纯电动赛道尚未完全到来之前，比亚迪率先发力，直接导致长城、吉利、长安等自主车企加速跟进，长城Hi4、吉利雷神混动8848、长安智电IDD等等。

不难看出，智能电动车变道超车。先是以“韦小立”为代表的造车新势力追随特斯拉，模仿特斯拉，然后是自主车企试图复制比亚迪。事实也证明，特斯拉和比亚迪至今仍是这一领域的领头羊。

另外，价格论证。

降维的力量在于破维。特斯拉和比亚迪的目标是盯着燃油车，绕过同样是新能源车的友商，而跟随者则盯着特斯拉和比亚迪。所以在战略层面，比亚迪赢了第一手。

比亚迪秦是合资A级燃油车，比亚迪宋是紧凑型燃油SUV，韩和比亚迪海豹是b级车，瞄准，仰视高端越野燃油车布局，让比亚迪在各路段排好弹药，快速精准制导。尤其是A级和B级，覆盖了大部分主流价格区间。

如此密集的车型和技术布局，来自于比亚迪形容为“技术鱼塘”的某刀片电池、DM-i超级混动、E平台3.0、CTB电池车身集成、DM-p王者混动、易四方、云起等。，都源于此。

比亚迪多次明确表示，我们的技术池里有很多鱼，关键时候我们会抓一条。据悉，2023年比亚迪还将推出多款新品，如海鸥、海狮、护卫舰05、驱逐舰07，以及U8、F品牌的首款车型。

至此，比亚迪已经形成了一个业务闭环。

03?

王传福的《继续跳舞》

对手磨刀霍霍，王传福似乎无动于衷。

王传福在业绩说明会上表示，比亚迪的目标是在今年年底成为中国最大的汽车制造商。未来2-3年，比亚迪将继续采用人海战术，大量使用R&D人员，保持颠覆性迭代的能力，争取工程师，争取垂直整合的能力，市场战略和规模优势。

但是，没有一个企业曾经是完美的，这是一个强有力的伪命题，比亚迪也是如此，尤其是在高速增长下，比亚迪的隐忧和它的优势同样明显。

首先是智力的保守性。

虽然王传福本人公开表示“新能源汽车上半场是电气化，下半场是智能化。”但身体是诚实的。相对于特斯拉、韦小立、华为和奥乌塔、智奇，比亚迪的智能更保守。

在这次业绩说明会上，比亚迪表示:“英伟达的芯片，ADAS算法，或者高阶辅助驾驶，只是在资本的怀抱下被神化了。特殊路况的无人驾驶应用场景还很少，市场会逐渐回归理性。我们也在和英伟达合作克服疲劳，减少车祸，我们会配合他们。”

其次，比亚迪的品控问题，尤其是刀片电池“把自燃从字典里抹掉”的说法，现在似乎还没有抹掉。

第三，吉利、长安、长城等自主品牌的产品序列对比亚迪形成了包围之势，尤其是2023年下半年，比亚迪单品爆款的多款标准车型正式上市，在这种价格战下，比亚迪的先发优势还能持续多久？

在Auto-First看来，三个因素有望推动比亚迪的高业绩增长。一是高端品牌，尤其是BBA的腾势品牌，将成为比亚迪2023年销售业绩强劲的“盈利牛”；二是比亚迪的规模效应带来单车成本更低，单车利润更高，产品溢价更高，利润持续向上；第三，比亚迪技术鱼塘的溢出效应正在稀释R&D的成本。

这一切将继续确保比亚迪有望实现300万辆的目标，同时确保全球新能源销量第一的宝座。也将把2009年一度高居富豪榜榜首的王传福再次送上首富宝座。一个营收万亿的帝国似乎就要诞生了。

只是市场很难永远赢下去，最终的竞争格局还在演变。(部分图片来自网络)

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